2020-05-21

　　供需情势仍严重

　　近期，在欧美复工带动下，终端市场显现必然利好，但在海外疫情还没有获得有用节制布景下，我们对下流需求是不是有延续性好转仍有疑虑。同时，PTA社会库存不竭攀高，市场供需面仍严重，PTA反弹空间或受压抑。

　　本钱处在低位

　　近1个月来，在沙特超预期减产支持和欧美多地复工的带动下，国际油价稳步上扬，跨越30美元/桶。不外，PTA间接原料PX表示却不如人意。在客岁国内PX急速减产58%布景下，本年PX供给宽松款式尤其较着。对处弱势场合排场的PX而言，前期油价下跌加快PX走低，油价上涨却对PX价钱拉动感化无限。4月下旬以来，PX累计涨幅只要15%。

　　跟着石脑油裂解价差恢复，PX环节出产利润收窄，近期PX-石脑油价差回落至230美元/吨四周，较4月同期缩减40美元/吨。虽然5月亚洲部门装配检验，但PX供给仍丰裕。当前PTA原料本钱2600元/吨四周低位程度，对PTA价钱有必然支持。

　　库存压力重大

　　虽PTA绝对价钱处低位，但前期油价回落让利PTA出产环节，3-4月PTA加工费不竭走高，近期PX涨幅又远弱在上游市场，令PTA出产利润仍然连结�����APP700-800元/吨不错程度。

　　不外，高加工费常常陪伴着高开工率，4月以来PTA工场平均开工率高达92%，使得PTA高库存压力加倍较着。截至今朝，PTA库存已升至355万吨四周高位。依照现有产能来计较，PTA开工率要低在聚酯开工率近1成，市场才能根基均衡，与当前PTA行业91%开工负荷比拟，聚酯开工较着不足。据领会，6月PTA具有检验打算的首要有海南逸盛、新疆中泰和仪征化纤，但在高加工费状况下，不解除推延检验的可能。另外，恒力5#装配在6月下旬还投产预期，短时间PTA累库场合排场难改。

　　需求有待恢复

　　跟着海外多个国度确诊病例数目降落，列国最先放松管控，带动终端织造企业开工率回升。不外，当前坯布库存还处40多天高位程度，轻纺城成交量也没有较着改良。同时后期面对夏日纺织保守淡季，在海外疫情未获得有用节制布景下，外单需求仍然具有变数。参照国内幕况看，乐不雅估量复工历程将延续1-2个月。

　　当前聚酯各品种仍然分化，除短纤、瓶片利润尚可以外，首要产物长丝仍然欠安，在5月以来履历两轮短暂的产销岑岭后，聚酯再次进入累库场合排场。因为终端需求的不肯定性，下流厂家采购志愿不高，从而影响聚酯开工晋升积极性，晦气在PTA库存消化。

　　总之，在终端需求改良预期耗损后，还要等候更多本色性定单拉动，短时间PTA高库存场合排场还将延续。